小象智投丨e路同心可投性分析
微信公眾號-小象智投頻道 2017-10-27 e路同心


這次小象要分析是否有投資價值的平臺是e路同心,平臺官網顯示其運營主體的全稱為深圳市同心科創金融服務有限公司。


股東結構


我們先來看一下股權結構。經工商查詢可以獲知,這家公司成立于2014年8月,注冊資本為2億,實繳則為1.6億,股東構成情況如下圖所示:


 

可以看到是由三個法人組成的,占股比例最大的一家公司叫做深圳中洲金控投資有限公司,經查詢可以獲知這家公司成立于2017年2月,注冊資本顯示為10億,但看不見實繳,它的股東構成情況如下:



實際控制人為深圳中洲集團有限公司,有關這家公司的實際控制人以及主營業務情況從上市公司深圳市中洲投資控股股份有限公司(股票代碼:000042)所發布的2015-130號公告中可以獲取到,這里小象把原始截圖放上來大家可以做個參考:




可以看到中洲集團的實際控制人是自然人黃光苗,同時它的主營業務是房地產開發與經營。

 

而官網上提到的國資背景,主要來自于另一個股東廣東省粵科投資發展有限公司,這家公司確實是廣東省政府授權經營的國有獨資企業。

 

至于第三位股東深圳市同心投資基金股份有限公司,小象這里就沒有獲取到太多信息了。


其實e路同心的股權結構,在過去是有很強的背書性的,但現階段因為監管的介入以及對網貸機構本質的強化,這種背書性在逐漸的減弱,同時又有房地產和國資這種比較敏感的詞匯,所以大家在參考股東實力的時候,還是謹慎些為好。


業務本質


接下來我們就客觀的來看一下e路同心的業務本質吧。

 

從官網的項目介紹中可以看到,平臺方對接給投資人的資產均來自于第三方,但根據資產的法律關系,會分成第三方先行審核推薦,然后讓借款人直接到平臺上來進行申請,以及第三方把其項下已經產生收益權的資產轉讓給投資人這兩種情況。這里的第三方主要包括小貸機構、保理公司以及融資租賃機構。


但從實際的業務描述情況來看,第三方推薦借款人的情況,應該已經被劃歸到了平臺方直營項目項下了。因為僅從官網上打通的借款通道情況來看,是符合前述分析的。



這里就涉及到一個合規問題了,大家在北京以及深圳的監管整改文件中,應該都看到了一個共同的要求,那就是禁止平臺資產端對接金交所、典當行、保理公司、小貸公司和擔保公司,但這里的對接從法律關系角度來看應該就是指債權轉讓,也就是不允許前述的這些機構把其項下的債權轉讓給平臺的投資人。


如果債權是第三方合作機構轉讓過來的,同時擔保也由這些第三方來做的話,那么就很容易在風控上造成松動,尤其是已經產生的債權,從自我利益的角度出發,這些第三方是不太可能客觀的去對原始借款的質量進行把關的,否則就不太符合邏輯了,所以這種轉讓過來的債權的質量以及轉讓理由都是值得商榷的。

 

至于借款人推薦,這里也需要進行一個劃分,如果是自然人借款,并且額度合規的話,那么這種投資標的還是有考慮空間的,這里可以把第三方機構理解成平臺方項下的一個個線下門店,但由于風控標準不夠統一,所以資產質量也可能會良莠不齊。


但如果是以企業作為借款主體,中間沒有核心自然人出面承擔無限連帶責任保證的話,這種標的,就建議大家不要去考慮了,至于理由我已經說過很多回了,從平臺風控的角度出發,它也不應該只讓借款主體停留在企業層面,因為平臺上的投資人是弱勢群體他們是沒有太高風險承受能力的,所以借款方也要有同樣具有弱勢身份的自然人出面才能顯示出平等性,如果現在某個平臺依然是以這種方式來設計產品的話,那么它還是沒有從投資人的角度出發,只是更想把自己變成一個看起來比較正規不需要承擔太多責任的借款通道罷了。


小象態度


好啦做個小總結吧,整體來看e路同心這個平臺的業務模式并不是現在監管層所鼓勵的,甚至可以說是在引導規避的,所以它的可投性并不大,這里也從比較客觀的角度給出了分析過程,希望大家可以理性參考。



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